더본코리아 IPO

안녕하세요.

오늘은 외식 프랜차이즈 전문기업 더본코리아의 공모안내 및 리포트를 쉐어합니다. 

한국투자증권, NH투자증권: 2024.10.28-29

공모가(E): 28,000원 (공모가 상단 기준)

공모액(E): 840억원

상장 후 시가총액(E): 4,050억원

환불일: 2024.10.31

상장일(E): 2024.11.06

                                                                                        (source. 더본코리아)

더본코리아

더본코리아는 1994년 설립되어 2004년 외식업 목적사업으로 변경했으며, 외식 프랜차이즈, 유통을 비롯한 F&B 사업 전문 기업입니다. 

한국의 외식산업은 빠르게 성장해왔습니다. 국내 외식 시장의 규모는 2022년 기준 177조원이며 그 중 프랜차이즈 규모는 50조원으로 총 시장의 28%를 차지합니다. 2020년 코로나 19로 인한 일시적 역성장이 있었지만 외식산업 규모CAGR(2018-2022)는 6.4%로 꾸준히 성장하는 시장입니다. 

더본코리아 투자포인트

비즈니스 모델

더본코리아는 프랜차이즈 사업, 유통사업, 호텔사업, 지역개발사업을 영위하고 있습니다. 빽다방, 한신포차, 홍콩반점을 포함한 25개 브랜드를 운영하고 있으며, 프랜차이즈사업의 매출로는 가맹비, 로열티, 상품 및 제품 매출 등이 있습니다. 유통사업으로는 당사의 상품을 홈쇼핑, 오프라인, 온라인 등의 경로로 판매하며 매출을 일으킵니다. 당사는 제주도에 '호텔더본'을 두어 객실, 음식, 상품 등의 수익을 냅니다. 또한 지역개발사업은 구도심 상권회복을 목적으로 하여 지자체 용역, 외식업 컨설팅, 교육 등을 포함하는 외식산업 개발 컨설팅을 하고 있습니다. 

당사의 2023년 매출은 4,107억원으로 2022년에비해 매출이 45.5% 성장했습니다. 가맹사업이 총 매출의 86%로 가장 큰 파이를 차지하고, 그 뒤로 유통사업, 호텔사업, 지역개발사업 등으로 이뤄져 있습니다. 또한 총 매출의 3.7%가 수출, 96.3%가 내수 매출입니다. 

경쟁력 및 시장확대

30여년 외식업 경력의 더본코리아 대표이사 백종원은 요리에 대한 열정과 외식 비즈니스에 대한 비법을 다양한 미디어를 통해 전수해왔습니다. 친근한 분위기와 깊은 지식으로 대중에게 맛에 대한 호기심과 흥미를 일으키며 한국 외식산업 전체에 긍정적인 영향을 주고 있습니다. 그에 따라 당사가 운영하는 가맹 브랜드들 역시 많은 사랑을 받으며 크게 성장했습니다. 또한 오랜 기간 외식 사업을 통한 다양한 장르의 수많은 레시피를 보유하며 식자재 공급, 가맹점 관리 등의 사업 노하우로 사업을 뒷받침 하고 있습니다. 

당사는 소스 생산과 관련한 1차 제조 기업들을 인수하여 생산비를 대폭 줄이는 등 장기적 재무 개선 계획이 있으며, 군 급식 개선사업 및 기업 급식 사업 등을 통해 B2B 유통 확대 계획이 있습니다. 또한 간편식 시장의 지속적인 성장에 따른 간편식 B2C 유통 확대, 주방 자동화 등에 관심을 가지고 있습니다. 

리스크

더본코리아가 영위하는 프랜차이즈 및 외식산업은 트렌드가 빠르며 진입장벽이 낮은 산업특성에 따라 높은 시장경쟁 리스크가 있습니다. 향후 글로벌 경기침체에 따른 소비 축소가 있을 경우 당사 사업성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 또한 백종원 대표이사 개인에 대한 브랜드 의존도가 높아 향후 대표이사 개인의 건강악화, 부정적인 사건 연류 등의 경우 브랜드 전체 평판 하락의 가능성이 있습니다. 

공모주 청약 포인트

당사는 한국인이 사랑하는 외식문화 산업에서 탄탄한 입지를 다지고 있습니다. 당사는 이번 IPO로 840억원을 조달할 것으로 보이며, 상장 후 회사가치는 4,050억원이 됩니다. 회사가 공모하는 주식수는 300만주이며 상장 당일 유통가능 주식은 총 상장 주식의 19.7%로 오버행 이슈가 제한적이며 부담스럽지 않은 수준입니다. 

지난 9월 당사 대표이사 백종원이 심사위원으로 출연한 글로벌 OTT플랫폼 넷플릭스 방영 '흑백요리사'는 한국, 싱가포르, 대만 등 10여개 국에서 1위를 차지하며 폭발적으로 인기를 누리고 있습니다. 그와 동시에 최근 침체된 외식산업에 다시 미식과 외식에 대한 관심을 불러일으키며 긍정적인 효과를 가져오고 있어, 이번 더본코리아의 IPO도 큰 관심을 받고 있습니다. 

더 자세한 내용은 상단 첨부파일을 통해 확인하실 수 있습니다. 

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